5 Misperceptions About VXX Special Feature del Instituto de Opciones de CBOE Russell Rhoads, CFA es instructor con el Instituto de Opciones en el Chicago Board Options Exchange. Es un autor y editor financiero que ha contribuido a múltiples revistas y ha editado varios libros para la publicación de Wiley. En 2008 escribió Candlestick Charting For Dummies y es el autor de Option Spread Trading: Una guía comprensiva de estrategias y tácticas. Russell también escribió Trading VIX Derivatives: Estrategias de Trading y Hedging utilizando Futuros VIX, Opciones y Notas Negociadas. Además de sus deberes para el CBOE, él da instrucciones a un curso graduado de las opciones del nivel en la universidad de Illinois - Chicago y actúa como instructor para el consejo de la industria de las opciones. 1) VXX es un fondo de comercio de divisas El iPath SampP 500 VIX de futuros a corto plazo ETN (VXX) es una nota negociada en bolsa. Los bonos negociados en bolsa y los fondos negociados en bolsa se negocian como acciones en una bolsa cotizada. Un fondo negociado en bolsa está respaldado por valores u otros activos financieros que están en poder del emisor del fondo. Una nota negociada en bolsa es realmente una seguridad de renta fija que se crea para seguir el funcionamiento de una cierta estrategia. Un beneficio de las notas negociadas en bolsa sobre fondos negociados en bolsa es que no hay error de seguimiento. La obligación del emisor es igualar el rendimiento de un determinado índice. En el caso de VXX, el índice es el Rendimiento Total del Índice de Futuros a Corto Plazo SampP 500 VIX, que es un índice de estrategia que mantiene posiciones en los contratos de futuros de dos meses del índice de volatilidad CBOE (VIX). Al 28 de junio de 2013 este índice fue de 56,77 invertidos en Julio VIX Futuros y 43,23 invertidos en Agosto VIX Futuros. Cada día esa ponderación cambia un poco de julio a agosto. Ya se ha establecido que VXX es una nota negociada en bolsa con retornos basados en el Rendimiento Total del Índice de Futuros a Corto Plazo SampP 500 VIX. VIX es el nombre comúnmente conocido y ticker para el índice de volatilidad CBOE. VIX es una medida de las expectativas del mercado de la volatilidad a corto plazo transmitida por los precios SampP 500 Index Option. El rendimiento de VIX es muy difícil de replicar en una cartera por una variedad de razones. Debido a esto no hay un derivado financiero que reproduzca perfectamente VIX. Realmente estoy sorprendido por la frecuencia con la que veo profesionales comentando sobre el rendimiento de VXX y refiriéndose a ella como VIX. 3) Opciones en VXX son opciones en VIX Esta equivocación va junto con el número dos, sin embargo, hay un poco más a VIX con respecto a las opciones. Existen opciones de índice en VIX con un volumen diario promedio en 2013 cerca de 600.000 contratos al día. También hay un mercado muy activo en las opciones de VXX. El volumen promedio es de unos 400.000 contratos para VXX y a menudo hay días en los que el comercio de opciones de VXX es sólo el segundo en el comercio de opciones de SPY en el mercado de productos negociados en bolsa. 4) VXX no tiene relación con VIX VXX no es VIX, pero VXX tiene una relación con VIX. VXX comenzó a cotizar el 30 de enero de 2009 y es cierto que ha caído dramáticamente (más de 99) desde que debutó el comercio. Vale la pena señalar que VIX cerró en 44,84 el día en que VXX comenzó a cotizar y es también mucho más bajo más de 60 desde ese nivel a partir del final del segundo trimestre de 2013. He corrido un análisis de correlación rápida utilizando Microsoft Excel y VIX y VXX Los cambios diarios del precio por ciento tienen una correlación positiva de 0.8853. VXX ha estado negociando por más de 1100 días desde su debut en 2009. La tabla a continuación resume la frecuencia con la que VIX y VXX se mueven en la misma dirección en un día de negociación. De esos 1.100 o más días de negociación VIX ha cerrado por debajo de 608 veces y VXX ha sido menor en el mismo día 541 del tiempo o apenas debajo de 89 de días. Por el contrario VIX ha subido 496 días de negociación y VXX también fue mayor 382 de esos días o sólo 77 de esos días. Aquellos casos en que VIX es mayor y VXX pierde valor en el día son cuando VXX recibe la mayor cantidad de críticas. Hay una falta de comprensión con respecto a por qué VIX subiría y VXX bajarían en el día. Cómo a día Volatilidad de comercio ETFs Hay épocas en que la volatilidad de negociación de día intercambió fondos (ETFs) es muy atractiva, y épocas en las cuales los ETFs de la volatilidad deben Ser dejado solo. Un ETF de la volatilidad se mueve típicamente inversamente a los índices principales del mercado. Tales como el SampP 500. Cuando el SampP 500 es volatilidad creciente ETFs declinará típicamente. Cuando el SampP 500 está cayendo, la volatilidad de los ETF subirá. Al igual que los índices del mercado, las tendencias también se desarrollan en la volatilidad ETFs. Una fuerte tendencia alcista en el SampP 500 significa una tendencia a la baja en los ETFs de volatilidad, y viceversa. Día comerciantes pueden explotar los grandes movimientos que se producen en la volatilidad ETFs en los principales puntos de inversión del mercado, así como cuando los principales índices están en un fuerte descenso. Conocidos comúnmente como ETFs de volatilidad, también hay ETNs de volatilidad. Un ETF es un fondo negociado en bolsa que posee activos subyacentes en ese fondo. Un ETN es una nota negociada en bolsa y no tiene activos. ETNs no tienen los errores de seguimiento que ETFs pueden ser propensos a porque ETNs sólo rastrear un índice. ETFs por otro lado, invertir en activos que rastrear un índice. Este paso adicional puede crear discrepancias de rendimiento entre el ETF y el índice que se supone que representa. Los ETFs y ETNs son aceptables para la volatilidad del día, siempre y cuando el ETF o ETN que se negocia tengan mucha liquidez. Elección de un ETF / ETN de volatilidad Hay una serie de ETFs de volatilidad para elegir, incluyendo ETFs de volatilidad inversa. Una volatilidad inversa ETF se moverá en la misma dirección que los principales índices (la dirección opuesta / inversa de la volatilidad tradicional ETF). Cuando el día de comercio. Simple y de alto volumen suele ser la mejor opción. El iPath SampP 500 VIX Futuros a Corto Plazo ETN (VXX) es el más grande y más líquido en el universo ETF / ETN de la volatilidad. La ETN ve un volumen medio de 20 millones de acciones al día, pero alcanza los 70 millones cuando los principales índices - en este caso el SampP 500- ven un descenso significativo y los comerciantes se acumulan en VXX lo empujan más alto (recuerde, Se mueve en la dirección opuesta a la SampP 500). Los mejores tiempos a la Volatilidad del Comercio de Día ETF / ETNs VXX suele ver movimientos explosivos cuando el SampP 500 disminuye. Los movimientos en VXX típicamente exceden con mucho el movimiento visto en el SampP 500. Por ejemplo. Una caída de 5 en el SampP 500 puede resultar en una ganancia de 15 en VXX. Por lo tanto, el comercio VXX ofrece más potencial de ganancia que simplemente la venta corta de la SampP 500 SPDR ETF (SPY). Desde VXX tiene una tendencia a rebasar en las disminuciones en el SampP 500, cuando el SampP 500 se reúne de nuevo VXX normalmente se vende de manera dramática. Los comerciantes de día tienen dos formas de obtener ganancias comprar VXX cuando el SampP 500 está disminuyendo, y luego vender VXX después de un pico de precios una vez que el SampP 500 comienza a subir más alto de nuevo y VXX está cayendo. Dependiendo del tamaño de la tendencia en el SampP 500, condiciones comerciales favorables en VXX pueden durar varios días a varios meses. Las figuras 1 y 2 muestran un declive a corto plazo (e inversión) en el SampP 500 y el correspondiente aumento en VXX. Figura 2: SampP 500 VIX (VXX) Correspondiente Rally y Decline La figura 2 muestra cómo VXX tiene una tendencia a rebasar el 38 rallied basado en una disminución 5,7 en el SampP 500. Luego cayó 25 cuando El SampP 500 recuperó la pérdida. Tales son los tiempos que los comerciantes del día querrán negociar en VXX. Cuando el SampP 500 está en una tendencia alcista muy tranquila con poco movimiento descendente, VXX disminuirá lentamente y no es ideal para el comercio del día. Las grandes oportunidades vienen durante y después de un descenso de varios puntos porcentuales o más en el SampP 500. Volatilidad de los volúmenes de los ETFs Volatilidad Los ETFs, como VXX, conducirán muy a menudo el SampP 500. Cuando esto ocurre, Saber qué lado del comercio que desea estar en. VXX se puede utilizar para presagiar movimientos en el SampP 500, que puede ayudar en las existencias de comercio de día, incluso cuando no hay volatilidad sustancial en el SampP 500. La figura 3 muestra VXX (línea roja) continuamente se mueve agresivamente más bajo como el SampP 500 SPDR (línea amarilla ) Moliere marginalmente más alto. VXX se rompe por debajo de su bajo intradía mucho antes de que el SampP 500 SPDR se rompa por encima de su máximo intradiario. La debilidad en VXX ayudó a confirmar que había fuerza subyacente en el SampP 500 y que era probable volver a probar o superar sus máximos diarios después de la retirada de 11 am. Figura 3. SampP 500 VIX (línea roja) Foreshadows Se mueve en SampP 500 SPDR (línea amarilla) - 2-Minute Chart Porcentaje Scale Las mayores oportunidades intradía ocurren en VXX cuando hay una caída significativa (y / o posterior rally) en el SampP 500 como se muestra en las figuras 2 y 3. Independientemente de si estos movimientos significativos están presentes, la siguiente entrada y parada se puede utilizar para extraer beneficios de la volatilidad ETN. Basado en la figura 3, VXX es mucho más débil que el SampP 500 es fuerte. Cerca de las 11 AM el SampP 500 SPDR casi regresa a su punto más bajo del día. Pero VXX se mantiene muy por debajo de su máximo diario. Está mostrando mucha debilidad relativa que infiere que hay fortaleza en el SPDR 500 de SampP, a pesar del retroceso en su precio. Esto indica que hay oportunidades en el lado corto en VXX. Ahora que la debilidad se establece, busque una entrada corta. Espere a que VXX se mueva más alto y luego haga una pausa en un gráfico de uno o dos minutos. Cuando el precio desciende por debajo de la pausa / consolidación de nuevo en la dirección de tendencia, ingrese un comercio corto inmediatamente. Coloque una orden de stop loss justo por encima de la parte alta del pullback. Figura 4. Entradas y Stop Loss Cuando VXX es débil El mismo método se aplica cuando VXX es fuerte y SampP 500 es débil. VXX se moverá más alto esperar un pullback y una pausa / consolidación. Cuando el precio se rompe por encima de la parte superior de la consolidación en la parte inferior de la retirada (lo que estamos suponiendo es la parte inferior) entrar en una posición larga. Coloque una parada justo debajo de la baja de la retirada. Salga manualmente de operaciones si nota la tendencia general en el mercado cambiando contra usted. Si usted es corto, un columpio más alto o más alto oscila alto indica un cambio de tendencia potencial. Si usted es largo, un oscilación inferior baja o baja oscilación alto indica un cambio de tendencia potencial. Alternativamente, establezca un objetivo que es un múltiplo de riesgo. Si su riesgo en un negocio es de 0.15 por acción, apunte a tomar ganancias en dos veces su riesgo, o 0.30. Por ejemplo, usted va corto en 31.37 y hacer una parada en 31.52 (este es el comercio justo después de las 11 de la mañana en la Figura 4). Su parada es 0,15 por encima de su entrada, por lo tanto su precio objetivo es 0,30 debajo de su entrada (2: 1 recompensa a la proporción de riesgo). Este múltiplo es ajustable basado en la volatilidad. En tendencias muy fuertes puede ser capaz de obtener un beneficio que es tres o cuatro veces más grande que su riesgo. Si la volatilidad ETN no se mueve lo suficiente para producir fácilmente ganancias que son el doble de su riesgo, evite negociar hasta que la volatilidad aumente. Volatilidad ETFs y ETNs suelen tener oscilaciones de precios más grandes que el SampP 500, por lo que son ideales para el comercio de día. Las mayores oportunidades en términos de movimientos de precios porcentuales se producen durante y poco después de la SampP 500 ha disminuciones significativas. Una volatilidad ETN, como el SampP 500 VIX (VXX) puede incluso presagiar lo que el SampP 500 va a hacer. Cuando VXX es relativamente débil muestra que el SampP 500 es probable que sea fuerte. Puede ir corto VXX o largo el SampP 500 SPDR. Cuando VXX es relativamente fuerte muestra que el SampP 500 es probable que sea débil. Puede ir largo VXX o corto el SampP 500 SPDR. Al día de la negociación de una volatilidad ETF o ETN, sólo el comercio en la dirección de tendencia esperar a un pullback y una pausa, y luego entrar en la dirección de tendencia cuando el precio rompe con la consolidación de pequeñas. Ningún método funciona todo el tiempo, por lo que las órdenes de stop loss se utilizan para limitar el riesgo y los beneficios deben ser mayores que las pérdidas. De esta manera, aunque sólo la mitad de los oficios sean ganadores (se alcanza la meta de beneficio), la estrategia sigue siendo rentable.2 Nuevas formas de volatilidad comercial 19 de julio de 2010, 10:00 am EST Por Adam Warner En la búsqueda interminable de dar Le ofrezco opciones en los futuros de futuros a corto plazo iPath SampP 500 VIX ETN (NYSE: VXX) y en los futuros de mediano plazo iPath SampP 500 VIX (NYSE: VXZ). (Bien, yo no los traigo personalmente, los intercambios lo hicieron, pero puedo ayudar a navegar.) Como wersquove notó antes. VXX y VXZ son notas negociadas en bolsa (ETNs) basadas en futuros del índice de volatilidad CBOE (VIX). VXX es el mucho más popular de los dos, ya que proxies un futuro perpetuo de 30 días VIX. VXZ proxies una posición larga de balanceo diaria en los contratos de futuros VIX de cuarto, quinto, sexto y séptimo mes. Con el fin de mantener la duración adecuada, cada uno de los ETN debe desarrollar futuros de cerca a lejos todos los días. El VIX prácticamente siempre se negocia en contango, es decir, cuanto más lejos de la expiración, mayor será el precio futuro. Eso tiene escaso impacto en VXZ como therersquos generalmente poca diferencia entre el cuarto mes y los futuros del VI mes del séptimo mes. Pero puede causar estragos en VXX, como wersquove visto diferencias tan altas como 6 puntos de volatilidad entre el mes delantero y segundo mes. Cuando el VIX disminuye, la curva se inclina, y VXX recibe el doble golpe de VIX declinante y un comercio de rollos perdedores de dinero todos los días. De hecho, thatrsquos lo que sucedió durante los primeros 15 meses o más de existencia VXXrsquos, cuando la ETN perdió más de 80 de su valor. Lo malo es que Well VXX tiende a seguir cerca de 50 de la VIXrsquos movimiento diario, y VIX ldquoonlyrdquo perdió cerca de dos tercios de su valor. Pero wersquore no está aquí para hablar sobre el pasado, aunque itrsquos importante observar lo que puede suceder. Ahora tenemos opciones en VXX y VXZ, que acaba de enumerar en el último par de semanas, y me parece superior a las opciones de VIX. Por qué Bueno, para empezar, las opciones de VIX te dan la entrega de hellip nada. Se liquidan en efectivo en el día de vencimiento y dejar oficialmente sus sábanas para siempre. Las opciones de VXX entregan (o reciben la entrega de) acciones de VXX. Lo mismo ocurre con VXZ. También puede ejercer temprano (y obtener asignado), mientras que las opciones VIX son ejercicio europeo. Lo que es más, el reloj nunca llega a medianoche en VXX. Siempre rastrea un hipotético futuro de un mes, y por lo tanto siempre tiene las mismas propiedades básicas. Una opción de VIX, por otro lado, rastrea un futuro normal, uno que se comporta muy, muy diferente dependiendo del tiempo restante hasta la expiración. Considere un futuro VIX de octubre. Tiene tres meses restantes hasta la expiración, y se correlacionará relativamente ligeramente con movimientos VIX. Pero en un mes, se seguirá mucho más cerca, mientras que un mes después de que se refleja casi cada movimiento en VIX. Una llamada de VXX septiembre, sin embargo, el precio de VXX, que los precios de un futuro perpetuo de 30 días ahora, un mes a partir de ahora, y en dos meses a partir de ahora. Tendrá cierta consistencia en el comportamiento, y encuentro que es mucho más fácil de manejar. VXX no es perfecto por ningún tramo, y therersquos una buena probabilidad de que disminuye con el transcurso del tiempo, pero en un día a día, itrsquos razonable esperar que para capturar alrededor de 50 de la VIX mover. Yo diría que básicamente cualquier estrategia de opción que se adapte a usted puede trabajar aquí. VXZ es un animal muy diferente. Itrsquos no va a capturar gran parte de cualquier movimiento VIX. Un futuro regular de cuatro a siete meses obviamente se acerca a medida que pasa el tiempo, pero VXZ permanece ahí fuera en la curva. Y hacia fuera eso lejos, usted apenas donrsquot ve mucho movimiento. Cuanto más se salga a tiempo, más el contrato asume que cualquier movimiento de VIX es un golpe corto que significará revertir. Así que donrsquot realmente lograr mucho poseer VXZ. No puede cubrir bien una cartera. También wonrsquot declinar que mucho si VIX se sumerge, pero eso suplica la cuestión de por qué molestarse con él para comenzar con Si cambié opciones VXZ, me gustaría corto estrangles y manejar en torno a la ocasional blip. Un problema, sin embargo, las primeras opciones de cotizaciones son amplias e ilíquidas, por lo que no vale la pena poner en una posición todavía, como itrsquos no vale la pena el inevitable pobre llena los pedidos. Sigue a Adam Warner en Twitter como agwarner. La Guía Traderrsquos de Análisis Técnico mdash Aprenda a aprovechar el poder del análisis técnico para ir tras los dobladores de dinero con cada comercio que realice. Incluye dos oficios para comenzar. Obtenga su copia GRATIS aquí Artículo impreso de InvestorPlace Medios de comunicación, investorplace / 2010/07 / trade-volatility-with-vxx-and-vxz-options /.
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